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外部环境不确定性加大，，，，，，，，货币政策未来走势成为市场关注焦点。。。。。。日前，，，，，，，，中国人民银行货币政策司司长孙国峰明确表示，，，，，，，，面对内外部经济环境变化，，，，，，，，我国货币政策应对空间充足，，，，，，，，货币政策工具箱丰富，，，，，，，，完全有能力应对各种内外部不确定性。。。。。。

在日前举行的央行媒体吹风会上，，，，，，，，孙国峰表示，，，，，，，，如果回顾今年以来的情况，，，，，，，，年初时也是面临很多挑战，，，，，，，，但是在党中央、国务院的领导下，，，，，，，，稳健货币政策逆周期调节还是取得了非；；；；；男Ч，，，，，，，，信用收缩风险明显缓解，，，，，，，，市场信心提振，，，，，，，，社会预期逆转，，，，，，，，对于促进金融和实体经济良性循环、国民经济实现平稳开局发挥了重要作用。。。。。。

他表示，，，，，，，，下一步人民银行将继续实施稳健的政策。。。。。。总量上保持松紧适度，，，，，，，，把好货币供给总闸门，，，，，，，，根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，，，，，，，，把握好调控的度。。。。。。保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配，，，，，，，，满足经济运行在合理区间的需要。。。。。。在结构上进一步优化，，，，，，，，推进金融供给侧结构性改革，，，，，，，，发挥好货币政策定向引导作用，，，，，，，，运用好定向中期借贷便利、再贷款、再贴现等各类结构性工具，，，，，，，，引导金融机构精准有效支持实体经济，，，，，，，，尤其是民营企业和小微企业。。。。。。

作为市场观察流动性松紧更具参考价值的“标杆性”指标，，，，，，，，银行间7天质押回购式利率(DR007)近期连续多日出现与7天逆回购利率倒挂的情况，，，，，，，，上海银行间同业拆放利率也从4月中旬以来开始不断下行。。。。。。

谈及近期资金利率的波动，，，，，，，，孙国峰认为，，，，，，，，单个时点货币市场的利率波动，，，，，，，，并不能反映银行体系总体的流动性状况。。。。。；；；；；醣沂谐±试履┥摺⒃鲁趸芈湓谖夜浅＜窒，，，，，，，，主要原因是月末财政集中支出会推高流动性总量，，，，，，，，但月末银行体系流动性需求也会上升，，，，，，，，所以货币市场利率水平会上升。。。。。。但是到了下个月初，，，，，，，，流动性总量还处于较高水平，，，，，，，，而银行体系的流动性需求会下降，，，，，，，，因此货币市场利率会有所下行。。。。。。

“总的来说，，，，，，，，货币市场利率运行是平稳的。。。。。。需要注意的是，，，，，，，，判断资金状况，，，，，，，，应根据一段时间市场利率的总体走势和水平来分析，，，，，，，，而不是过于关注单个时点的利率波动。。。。。。”孙国峰说，，，，，，，，央行会合理搭配各类货币政策工具，，，，，，，，灵活开展公开市场操作，，，，，，，，对流动性进行边界调节，，，，，，，，引导货币市场利率在合理区间内平稳运行。。。。。。

有机构预计，，，，，，，，当前货币政策已进入观察期，，，，，，，，将更多基于宏观经济形势变化相机抉择调整，，，，，，，，“总量稳健，，，，，，，，结构宽松”将成为未来货币政策主基调。。。。。。中信证券研究所副所长明明认为，，，，，，，，央行一来可能执行超预期的货币政策操作;二来结构性的宽松仍可能是近期货币政策的主旋律，，，，，，，，故而央行进一步的货币政策操作能支持一定的社融增速。。。。。。(来源：经济参考报)